东吴证券：2024年是A股新一轮的牛市起点之年 成长风格将崛起

　　东吴证券发布研报认为，东吴2024年是证券之年A股新一轮的牛市起点之年，核心资产有望迎来估值修复，年A牛市成长风格将崛起。股新

　　一方面，起点起当前核心资产的成长下跌，已经超出了基于基本面理解下的风格跌幅，核心资产的将崛赔率交易具有明显吸引力，估值有望迎来修复。东吴资本市场政策催化下流动性风险的证券之年缓释有望对基本面/预期产生积极映射，呵护核心资产估值；后续，年A牛市美债的股新趋势性回落及国内政策端发力将带动中美名义增速差收窄，基本面回暖预期有望随之提升，起点起从而带动核心资产估值修复。成长

　　另一方面，风格美债收益率变化对A股风格影响显著，美债利率的下行将利好A股成长风格，此前相对占优的微盘和高股息风格则会相对弱势。从分母端来看，即使美国通胀和就业市场韧性短期扰动市场预期，造成美债短期波动，但美联储货币政策边际宽松的趋势未改，2024年依然为降息起点之年，降息周期中美债收益率终将迎来趋势性下行，利好成长风格；从分子端来看，以核心资产为代表的成长风格板块基本面/预期进一步下行空间有限，美联储降息开启后全球需求有望回暖，带动基本面/预期改善；从资金面来看，增量资金的回流将改善场内流动性并重握“定价权”，外资和内资机构偏好的成长风格有望崛起，微盘、高股息风格则可能相对走弱。

（文章来源：证券时报网）

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